宏源证券 张泽京 王京乐
公司与“广发信德”正式成立产业基金。近期“珠海广发信德奥飞资本管理有限公司”即将成立，由奥飞出资400万元持股40%，广发证券(9.99, 0.00, 0.00%)旗下的全资子公司“广发信德”出资600万元持股60%，目标公司致力于互联网文化领域包括游戏、文学、广告、影视视频等产业项目的投资及顾问业务。
“广发信德”协助打造优质资源平台。“广发信德”成立于2008年，依托广发证券的市场优势，积累了丰富的项目管理经验和业内资源，以专业实力和敏锐的市场判断力曾打造天广消防(9.83, 0.00, 0.00%)、青龙管业(8.91, 0.00, 0.00%)等多个经典投资案例。我们认为，产业基金的成立后将培育大量的优质项目，有助于提高公司布局移动互联业务的成功率，加快线上业务的开展，探索创新性商业盈利模式，并获得稳定的回报。
进入战略转型关键时期，强化动漫全产业链优势。经过多年的发展，公司在内容、品牌、渠道、媒体等各产业链环节不断增强实力，进一步实现了线上线下、内容+渠道全方位的互动文化娱乐战略，在玩具业务稳定成长的同时，以游戏为代表的互联网业务有望逐渐培育为第二大主业，今年更将加快植入互联网基因，深耕线上大文化，在线阅读、教育、社区等方向都有想象空间。
维持“买入”评级。在考虑收购游戏资产、“喜羊羊”品牌等因素后，我们预计公司13-15年的EPS为0.37元、0.72元和1.08元，成长性突出，业绩向上弹性大，中长期看好动漫娱乐龙头的崛起。
