【中外玩具网讯】(奥飞动漫)公司业绩向上修正，超市场预期。据公告，2012年母公司净利润将同比增长30-40%，达到1.72-1.85亿元，对应EPS为0.42-0.45元。业绩增速超市场预期(20%)。
此次业绩超预期的主因是潮流性玩具陀螺销售火爆且收入超预期。从2012年8月末铺货销售至12月初，陀螺已实现收入逾3亿元；鉴于12月是渠道重点备货的月份，2012年陀螺销售收入逾3.5亿元是大概率事件。
预计陀螺的火爆销售将持续至2013年上半年，利好2013年业绩。由于陀螺是适合户外群体活动的玩具，而北方下半年天气较冷，因此2012年主要是在南方地区推广销售。2013年上半年，公司将把陀螺推广至北方地区，预计销售的火爆程度将持续，并利好公司2013年业绩。
上调盈利预测，维持“强烈推荐”评级。鉴于陀螺销售火爆情况将延续至明年上半年，上调2012-2013年动漫玩具收入，同时我们上调2014年动漫销售收入预期，相应上调公司2012-2014年EPS0.03、0.03和0.04元，预测2012-2014年EPS为0.44、0.61和0.85元，在目前股价(17.68元)下，对应PE为40、29和21倍，估值处于历史底部。在中国动漫产业发展趋势长期向上且政策环境良好的背景下，我们看好奥飞的三大潜力之源(主营高毛利率的动漫玩具；采取符合国情的产业文化化模式逐步深入动漫领域；通过并购等方式加强渠道和平台建设并逐步打通全产业链)将为其带来短期业绩的高速增长和长期业绩的明确增长，维持“强烈推荐”评级，建议投资者长期持有。给予6-12个月目标价32元，对应2013年52倍PE。（中投证券 冷星星）
