1亿卖掉渠道商，5年亏了3亿的玩具上市公司……

2015年12月，邦宝益智在上交所成功上市。最开始，公司的营业收入主要来自益智玩具（积木）业务、模具业务，后来又拓展了教育业务。

图源：邦宝益智官网

为布局内销渠道，2018年5月，邦宝益智宣布将以4.4亿元现金收购美奇林100%股权。

根据邦宝益智当时的公告披露：美奇林是全国性玩具运营商，拥有成熟的国内销售渠道。若交易完成，邦宝益智将在原本以出口为主的销售网络的基础上，增加美奇林的内销渠道，这无疑将快速完善公司的销售网络，有利于提高其市场份额及盈利能力，增强市场竞争力。

为了预期业绩实现，邦宝益智还跟美奇林的原股东签了一份《业绩承诺补偿协议》。业绩承诺方郑泳麟确认并承诺，美奇林 2018 年度、2019 年度和 2020 年度的净利润分别不低于 3,300 万元、3,960 万元和 4,750 万元。

如果仅仅看前三年业绩承诺期的业绩表现，美奇林的表现无疑是合乎邦宝益智的预期，2018年、2019年美奇林的收入、利润都呈现上升趋势，并且连续两年净利润都超过了业绩承诺。

拐点发生在2020年，由于疫情的影响，美奇林2020年收入下降8%，净利润下滑4.7%。

这是美奇林三年业绩承诺期唯一的达不到业绩承诺的年份，根据《业绩承诺补偿协议》的相关约定，美奇林的原股东补偿给了邦宝益智2057万元。

在扣除业绩补偿款后，邦宝益智收购美奇林，实际上花了约4.2亿。

但业绩承诺期后，美奇林的业绩表现就“变脸”了。

美奇林2021年度经营业绩出现大幅下滑——实现营业收入 1.06 亿元，同比去年下降 58%，净利润-1,313.26万元，同比下降 401.29%。2022年继续亏损了6664万元，尽管2023年1-9月亏损减少至1072万元，但营收仅剩0.14亿元。

制表：中外玩具网  数据来源公告

2017-2019年，美奇林花了三年将年营收由从1.8亿提升到2.7亿，而从2.7亿降至不足7000万，也仅仅花了三年。

值得注意的是，也是在2021年的11月，邦宝益智发布公告称：拟将中文名称由“广东邦宝益智玩具股份有限公司”变更为“江西沐邦高科股份有限公司”，拟将证券简称由“邦宝益智”变更为“沐邦高科”，证券代码“603398”保持不变。名称变更目的是“为更好地涵盖公司业务及未来的战略布局、突显核心技术优势，进一步强化企业科技形象与品牌价值”。

沐邦高科在年报中提到："2021年度，受新冠疫情影响，传统行业及实体经济整体客流明显下降，消费者到店消费减少，因此，美奇林 2021 年度经营不及预期。"

2021年沐邦高科计提了美奇林商誉减值准备1.5亿元，2022年再度计提1.6亿元。这导致沐邦高科在这两年账面上出现严重亏损，美奇林经营越来越疲软，沐邦高科也决定要放手。

从购入到放售，沐邦高科的态度发生了显著变化，从公告可以初窥一二。

在交易之初，信心满满。"本次交易若能取得成功，上市公司将取得美奇林 100.00%股权，使得上市公司在原本以出口为主的销售网络的基础上，增加了标的公司以境内销售为主的销售网络，未来上市公司的市场份额和盈利能力将进一步提高，有利于上市公司及股东的利益最大化。"

2021年业绩下滑时，勉力维持。"从业务、人员、管理等方面与美奇林进行整合，充分发挥协同效应，提升美奇林的核心竞争力和持续盈利能力"。

再后来，决定放手。"为优化公司资产结构，积极有效盘活存量资产，合理配置资源"。

2023年5月8日，沐邦高科发布公告称，拟公开转让（包括网络拍卖或公开挂牌交易等方式）全资子公司美奇林100%股权。公司参照美奇林股权评估价值，以10,043.36万元为底价，最终交易价格根据交易结果确定。

2023年12月27日，沐邦高科与宝之梦签署了《股权转让协议》，将持有的美奇林100%股权协议转让给宝之梦，转让价格为 10,043.40 万元人民币，底价成交。

公告资料显示：宝之梦成立于2023年4月23日，股东为自然人黄伟持股50%、自然人黄玲玲持股50%。经营范围：玩具销售；玩具、动漫及游艺用品销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

公告同时披露了美奇林的相关诉讼：包括因涉嫌侵权奥特曼被新创华起诉而冻结了500万元资金；与森宝文化也有货款诉讼。

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