逆风持续，全球经济仅可温和增长，但各地表现不一，这种格局将左右香港出口前景。2015年，预料美国经济将进一步提升，可是欧盟及日本的增长步伐有欠稳当。新兴经济体的增长前景亦好坏参半，其中亚洲发展中地区仍会出类拔萃。天然资源输出国将受石油及商品价格疲软影响，而全球主要中央银行的货币政策互不协调，亦对全球金融稳定构成威胁。尽管如此，预料2015年世界经济将轻微复苏，香港出口应可从中获益，出口总额料可增长3%。
2014年出口表现有所改善
虽然全球贸易环境充满挑战，2014年首10个月香港出口仍继续增长。年初美国受恶劣天气影响，需求疲弱，以致香港出口表现呆滞。尽管如此，今年首10个月本港出口仍能加速增长，比上年同期上升3.8%，而2013年的增幅则是3.6%。香港出口表现较佳，原因之一是出口产品的单价升幅较大，2014年首9个月上升1.9%，主要是反映上半年商品价格上涨，尤以油价为然，而2013年的升幅则是1.3%。
日本于2014年4月调高销售税3个百分点，消费意欲备受打击。除日本外，香港对传统市场的出口仍然令人鼓舞。随着严冬的影响消退，对美国的出口转强。虽然欧盟的复苏缓慢又不稳定，不过已带动进口需求。更重要的是，亚洲的生产网络庞大，消费市场又逐渐兴起，对区内贸易起支持作用。除亚洲发展中国家外，其他新兴市场表现亦较佳，其中对欧洲新兴市场的出口上升约10%，拉丁美洲10%，中东23%，非洲34%。
产品方面，在新型流动电话上市带动下，电子产品仍然是出口增长的主要动力，2014年首10个月比上年同期增长超过6%，占香港总出口60%左右。不过，家用电器则因内地企业带来的竞争压力而受到拖累。令人更感担忧的是服装，出口商受到亚洲各地新兴供应商的挑战，其中包括内地同业。玩具似乎是更大输家。不过，应该指出，香港的贸易统计数字低估了本港玩具企业的业务，因为相关货物有很大部分不经过香港直接由内地运往海外市场。同时，珠宝首饰和钟表也有温和增长，是电子产品以外的赢家。
2015年全球各地复苏表现依然不一
尽管逆风持续，2015年全球经济仍会继续复苏，但步伐温和，而且各地表现不一。美国反弹势头可望保持，欧盟可能成为全球经济增长最大的负累，而日本能否持续复苏亦令人忧心。无论如何，商品价格的跌势，尤其是石油，对世界经济增长会有正面作用，因为美国、日本及欧洲大部分地区等消费型经济体将可受益。不过，俄罗斯、巴西等商品输出国以及中东产油国将处于不利地位。鉴于经济环境疲弱，消费者依然节俭，进口商及零售商对订货量、交货期和订价仍会审慎。明显地，近期香港的抗议活动未有对海外买家的发单和采购行为造成持久影响。
在发达经济体中，美国可望领先群雄，增长势头主要是由失业率下降、工资稳定增长、楼市改善、家庭资产负债表现转佳和消费信心增强所支持。虽然美国联邦储备局已承诺在颇长时间内维持低利率，不过，由于全球主要中央银行的货币政策互不协调，要管理前所未有的流动资金甚具挑战，因此金融市场能否保持稳定仍甚不明朗。由于共和党员一般都比较亲商，而贸易似乎是温和的民主党员与共和党员能找到共同立场的领域，因此共和党控制的国会可能会为推进贸易自由化提供更佳的环境。即便如此，共和党在中期选举中获胜，也使奥巴马总统的管治蒙上阴影。
另一方面，随着欧洲多国实施宽松的货币政策，并进行温和的财政整顿和结构改革，欧洲主权债务危机大致减退。不过，由于欧元区失业率高企、预算紧缩和减债压力持续，欧盟的复苏仍然受制。俄罗斯与乌克兰的危机进一步阻碍欧盟的增长。即使前几年的亮点德国，亦受到欧盟制裁俄罗斯的溢出效应波及。因此，尽管欧洲中央银行预计将采取更多政策措施来推动增长，消费信心不可能明显改善。但是，在欧元区以外，英国因就业改善及楼市转强，需求较旺，应有更稳健的增长势头。
在日本，2015年安倍经济学将进入关键阶段，早前积极宽松的货币政策和财政刺激措施所释放的复苏势头，需要通过结构性改革来维持。2014年4月，消费税税率从5%提高到8%，对消费开支造成压力，原定2015年10月再提高两个百分点的计划亦要推迟。更有甚者，日本银行大力推行刺激经济的政策，导致日圆疲软。即使价格竞争力提高可刺激出口，有助增加本土对工业物料的需求，但亦会影响该国的消费品进口。
美国收紧货币政策，资本市场料将波动，不少新兴经济体可能会受到影响。尽管如此，在2015年，新兴经济体将大致以坚稳步伐增长。可以肯定是，由于经常账状况稳健、外汇储备庞大，以及外债处于可控水平，大多数新兴市场应能够应付资金流入流出的问题。此外，发达经济体的需求转强也将刺激来自新兴经济体的进口。
亚洲发展中国家仍然是世界上最具活力的地区，但其前景可能因某些地区的政治不明朗因素和地缘政治紧张局势而蒙上阴影。在中国内地，增长速度将较温和，追求更加可持续及平衡的增长。虽然中央政府可能接受较低的增长率，但预计会推出刺激措施来保持经济的增长势头。从长远来看，内地或会进一步推行经济改革和自由化，其中可能包括在上海以外的地区实施自由贸易区改革，促进经济升级转型，并加强与全球经济一体化。凡此种种，应可提高效率和生产力。同时，城镇化扩大将刺激国内需求，为香港带来新机遇。
中国内地需求持续，加上美国进一步复苏，应可支持亚洲其他经济体的增长。东盟经济共同体将于2015年底前启动，预料可进一步推动区域一体化和经济增长。这个有6亿多人口的单一市场将促进货物、服务、资金和劳动力的流动，不仅为东盟企业，也为区外企业创造商机。新的消费品增长市场将会出现，尤以印尼为然，港商可从中获益。新的低成本生产基地崛起，特别是缅甸，也值得注意。越南反华暴乱的负面影响逐渐消退，因此该国依然是一个重要的市场和生产基地。东盟以外，印度经济稳定，加上新政府加速推行改革，也是一个前景可期的市场。
在其他发展中国家，港商也不乏商机。在拉丁美洲，由于商品需求增长预期放缓，加上供应增加及美元上升，以致价格呆滞，资源丰富国家的前景大受影响。然而，巴西在总统选举结束后政治不明朗因素消除，未来几年经济应可稳定增长。2014年世界杯对巴西经济的刺激不大，预料该国将汲取经验教训，主办2016年夏季奥运会时可从中获益。同时，墨西哥与美国的联系密切，美国经济持续回升，墨国应可受惠。
欧洲新兴市场方面，虽然欧盟复苏停滞不前，仍会对该区的增长发挥一定的推动作用。例如，波兰、匈牙利、捷克和土耳其或多或少会在欧盟痛苦的恢复期中获益。另一方面，乌克兰危机引起的不明朗因素及紧张局势，对俄罗斯有负面影响，而石油和商品价格趋跌亦使俄国经济情况恶化。
中东和北非方面，尽管原油价格回软，石油生产及政府开支持续应可支持石油出口国的增长，然而区内政治动乱及军事冲突不断，依然令人担忧。因此，香港出口商应借助迪拜这个地位稳固的地区贸易中心，吸引远至非洲的买家。非洲将继续吸纳更多资金及投资流入，从中获益。
风险与挑战并存
通缩压力明显对欧元区构成威胁。失业率高企，加上债务负担沉重，继续拖累收入增长，对经济复苏造成强大压力，并且抑制需求，从而加剧通紧趋势，而俄罗斯与乌克兰的危机亦使问题进一步恶化。鉴于欧盟部分成员国的基本因素疲软，欧元区一旦再度动荡，势将波及整个地区，对全球经济和整体贸易环境带来不利影响。日本经济一旦再陷衰退亦会令情况雪上加霜。
由于美国联储局逐步收紧货币政策，与欧元区及日本的宽松货币政策南辕北辙，全球资本市场也可能继续波动。这种情况对外部融资需求庞大的新兴市场构成相当大的压力。美国货币政策若迅速恢复正常，出乎所料，相信会导致金融市场动荡，波及世界各地。
最近在北京举行的亚太经济合作组织峰会，就根据现行世贸《资讯科技协议》削减关税事宜达成谅解，并同意打破僵局，实施去年12月达成的世贸《贸易便利化协议》，为世界贸易进一步自由化注入新动力。不过，汇率走势飘忽会扩大外汇市场的波动。特别要注意的是，越来越多人担心，日圆再度贬值会引发货币战争，世界各国可能争相把货币贬值，最终打击世界贸易增长。
此外，虽然亚太经济合作组织订立了推动实现亚太自由贸易区的路线图，不过区域贸易协定越来越多，可能会窒碍香港的出口前景。随着各项区域贸易协定产生的规章制度日增，出口商更难以适应，况且这些区域贸易协定可能直接及故意歧视非签约成员，造成真正的威胁。由美国倡议并有12个成员的跨太平洋伙伴关系协议或会循此方向发展，签约国共占全球GDP的38%，全球贸易的26%。
最后，地缘政治不明朗因素亦可能使贸易前景蒙上阴影。在中东和北非，多国政治动乱及军事冲突接连不断，尤以利比亚、叙利亚和伊拉克为然。此外，乌克兰危机不仅威胁地区稳定和俄罗斯的经济增长，也会冲击欧盟的复苏前景。尽管目前局势平静，东海和南海的领土争端、朝鲜半岛的紧张局势，以及印度支那的不明朗社会政治因素，将继续威胁地区稳定和贸易流动。另外，西非爆发伊波拉疫情，可能会打击该区的经济，并破坏与世界其他地区的双边贸易。
香港出口前景参差
尽管逆风持续，但在石油及商品价格回软等因素下，预期世界经济将可轻微改善，香港出口仍可从中获益。原材料价格下跌，加上消费者依然审慎，香港出口产品单价的上调压力应可纾缓。因此，预测2015年香港出口总值将增长3%，较2014年略为放缓。出口量的增长则会比上年为快，可见海外市场对香港多类产品有较强的需求。
产品方面，随着智能设备特别是穿戴式电子消费品日趋普及，占香港总出口60%的电子产品，仍将是增长引擎。据香港秋季电子产品展的现场调查显示，92%买家及90%参展商预计，2015年的产品销售额将保持不变或增加。这些百分比较春季电子产品展所得结果为高，当时分别有86%的买家和参展商对2014年业务作出同样预期。另一方面，家用电器将受到内地本土出口的挑战，但照明产品的表现应较佳。
服装方面，全球经济复苏步伐摇摆不定，业界出口表现仅比2014年略好。虽然消费者逐渐恢复购买时款产品，不过市场焦点仍会是舒适实用及物有所值的产品。生产方面，由于内地生产成本不断上涨，把生产和采购活动分散进行的趋势日盛，港商的海外服装订单将继续受到影响。孟加拉、印尼、越南、柬埔寨和缅甸等新兴生产基地冒起，将继续为香港服装出口带来新挑战。
海外市场经济状况有所改善，多少也会刺激玩具的销路。虽然网络游戏市场蓬勃发展，依然是强劲竞争对手，而且不断壮大，但智能玩具和益智玩具仍受追捧。供应方面，鉴于香港制造商较能满足海外有关玩具安全的严格监管规定，买家不大可能将生产和采购基地从华南迁移至其他生产地区。然而，香港玩具企业的业务大部分属离岸贸易，不经香港付运，因此出口统计数字未能全面反映业界实况。
至于香港的钟表出口，只要全球市场复苏即会受惠。随着消费需求转强，预料高档货的表现会较佳，不过，由于消费者普遍讲求物有所值，时款手表等廉价产品仍有不俗表现。穿戴式科技逐渐流行，智能手表的销售前景亦会不俗。这些手表可与智能手机配合，监测运动表现和量度生命体征。
随着全球经济渡过逆风吹袭的难关，珠宝首饰的消费需求与钟表一样将会转强，香港出口商应可获得更多订单。由于全球主要中央银行采取的货币政策互不协调，港商必须应付宝石及贵金属的价格波动，尤以黄金为然。原材料价格的涨跌是一项主要的不明朗因素，对珠宝首饰业构成的风险和挑战尤大。
